대형 마이닝 팜이 전기 요금을 협상하는 방법

왜 마이너만 협상할 수 있는가

전기는 주거 사용자와 소규모 사업자에게는 게시된 요금으로 판매되지만, 산업 고객은 맞춤 계약을 체결합니다. 마이닝 운영은 그중 가장 특이한 고객입니다 — 전력회사가 거의 동시에 보지 못하는 세 가지 특징을 결합합니다: 멀티 메가와트 베이스로드, 5–15년 약정 의지, 그리고 초 단위로 끌 수 있는 능력입니다.

전형적인 100 MW 마이닝 사이트는 연간 약 876 GWh를 소비합니다 — 미국 가구 80,000가구에 해당 — 안정적이고 예측 가능한 프로파일로 말이죠. 그것이 새 발전소를 자금 조달할 때 발전사나 전력회사가 꿈꾸는 베이스로드입니다. 장기 계약 체결을 대가로 마이너는 다른 어떤 상업 구매자에게도 불가능한 요금을 가지고 나옵니다.

두 번째 협상 카드는 차단 가능성입니다. ASIC 마이너는 상태 없는 SHA-256 해시를 계산합니다: 사이클 도중 전원을 차단해도 몇 초 분의 예상 수익 외에는 잃을 것이 없습니다. 알루미늄 제련소, 데이터 센터, 화학 공장 — 그들은 그렇게 말할 수 없습니다. 이는 마이너를 유연 부하로 만들며, 고정 산업 부하가 결코 자격을 얻지 못하는 할인, demand response 지급, behind-the-meter 거래를 해제하는 카테고리입니다.

마이닝 전기 계약의 여섯 가지 레버

구체적인 거래 구조를 살펴보기 전에, 어떤 노브가 돌아가고 있는지 아는 것이 도움이 됩니다. 모든 협상은 같은 여섯 가지 변수를 순환하며, 승리하는 마이너는 사이트 프로파일에 맞는 변수를 강하게 누릅니다.

가격, 기간, 신용 지원, basis 위험은 Bracewell LLP가 모든 마이닝 PPA에서 가장 다투어지는 라인으로 강조하는 네 가지입니다 — 이론적으로 저렴한 $/MWh가 실제로 미터에 저렴하게 도착하는지 결정합니다.

전력구매계약 (PPA)

PPA는 마이너(구매자)와 발전사 사이의 장기 계약 — 일반적으로 5, 10, 또는 15년 — 입니다. 마이너는 전력회사로부터 소매가로 구매하는 대신, 일반적으로 풍력단지, 태양광 발전소, 가스 피커로부터 직접 고정된 발전 블록을 구매합니다. Wood Mackenzie 분석에 따르면, 북미와 스칸디나비아의 마이너 장기 PPA는 킬로와트시당 약 3.2–4.5센트로 청산되고 있습니다 — 미국 산업 평균의 절반입니다.

신용 지원 대화는 종종 PPA가 체결될지 여부 자체를 결정합니다. 새 풍력 또는 태양광 프로젝트를 자금 조달하는 발전사는 구매자가 12년 차에도 여전히 지급 능력이 있음을 증명해야 합니다. 상장된 마이너나 기관 투자자가 있는 마이너는 모회사 보증을 게시합니다. 더 작은 운영자는 예상 지급액의 3–6개월 규모의 신용장을 게시합니다 — 의미 있는 자본 잠금이지만, 더 높은 $/MWh를 수용하는 것보다는 저렴합니다.

ERCOT 텍사스: demand response 플레이북

어디에서도 "끄고 돈을 받는" 모델이 텍사스보다 빠르게 성숙한 곳은 없습니다. 텍사스의 그리드는 ERCOT가 운영하며 — 미국에서 완전한 연방 관할권 아래 있지 않은 유일한 그리드 운영자입니다. ERCOT는 대형 유연 부하를 거래 가능한 자산 클래스로 취급하며, 마이너는 여러 프로그램을 동시에 쌓아 참여합니다. 미국 에너지정보청 데이터에 따르면, 크립토 마이닝과 데이터 센터 부하는 현재 ERCOT 영역 내에서 가장 빠르게 성장하는 수요 세그먼트입니다.

부족 이벤트 동안 수학은 극단적입니다. 텍사스 LMP는 $5,000/MWh 상한에 닿을 수 있습니다. 해싱에서 $50–80/MWh를 벌고 $3,000/MWh 구간에 온라인 상태로 남아 있는 마이너는 막대한 기회비용을 잃습니다. 끄고 용량을 다시 파는 것이 명백한 거래입니다.

방치된 에너지와 behind-the-meter 발전

가장 공격적인 전기 요금 — 종종 $0.03/kWh 미만 — 은 그리드에서 전혀 오지 않습니다. 그것은 그렇지 않으면 낭비될 에너지에서 옵니다. 두 가지 원형이 우세합니다.

플레어된 천연가스. 유정은 일상적으로 운반할 파이프라인이 없는 동반 가스를 생산하므로 현장에서 태워집니다 — 수익을 창출하지 않고 배출 이유로 연소됩니다. 유정 입구에 주차된 마이닝 컨테이너는 그 가스로 발전기를 돌려 해시레이트로 변환합니다. 생산자는 방치된 분자에서 로열티 등급의 수익을 회복하고; 마이너는 Compass Mining의 연구에 따르면 효과적인 전기로 환산하면 $0.02–0.05/kWh가 될 수 있는 연료비를 얻습니다. 양측 모두 이익을 보고; 그리드 연결이 필요하지 않습니다.

방치된 재생에너지. 외딴 지역의 수력 발전소, 송전 업그레이드가 따라잡기 전에 건설된 새 풍력단지, 또는 한낮 과잉 건설 동안 curtailment된 태양광 — 이러한 발전사는 부정적인 지역 가격이나 강제 curtailment에 직면합니다. behind the meter, 발전사의 부스바에서 잉여를 소비하겠다고 제안하는 마이너는 송전 요금, 규제 항목, 그리드 혼잡 추가 요금을 완전히 피합니다. 계약은 전력회사를 건너뛰고 마이너와 발전사 사이의 직접적인 상업 계약이 됩니다.

사례 연구: NoxHash $0.035/kWh 카자흐스탄 계약

NoxHash는 다년 산업 전력 계약 아래 카자흐스탄에서 자사 함대를 운영하며 $0.035/kWh 인도로 운영합니다. 그 숫자는 우연이 아닙니다 — 위에서 설명한 모든 레버의 교차점에 있습니다.

운영 영향은 구체적입니다. 단일 Antminer S21(200 TH/s, 3,500 W)이 24/7 운영되면 월 약 2,520 kWh를 끌어옵니다. $0.035/kWh에서 그것은 월 약 $88 전기료입니다. 같은 기계가 텍사스에서 $0.05/kWh이면 월 약 $126 — 43% 프리미엄입니다. $0.12/kWh의 미국 주거 시장에서는 청구서가 월 약 $302로 부풀어 오릅니다. 이는 BTC 가격이 하락할 때 수익성과 수면 아래 사이의 차이입니다.

용량 예약 및 시간대별 요금 구조

덜 논의된 두 가지 레버가 플레이북을 완성합니다.

용량 예약. 대형 마이너는 보장된 MW 블록과 더 낮은 demand charge를 대가로 전력회사의 변전소 및 송전 업그레이드에 공동 자금을 조달하는 경우가 많습니다. 선행 자본 지출은 수천만 달러에 이를 수 있지만, 우선 큐 위치를 확보하고 전력회사 자체의 재무 모델을 변환합니다 — 그들은 새 피더에 대한 보장된 앵커 테넌트를 얻고, 마이너는 그렇지 않으면 연계 큐에서 5년이 걸렸을 전력을 얻습니다.

시간대별 요금(TOU) 구조. 소매 및 산업 요금은 거의 항상 시간에 따라 변합니다. peak 시간(더운 여름 오후, 추운 겨울 저녁)은 off-peak의 3–5배 비용이 들 수 있습니다. peak 윈도우 동안 안정적으로 전원을 끌 수 있는 마이너는 더 낮은 혼합 요금을 협상합니다 — 때로는 peak 구성 요소를 완전히 제거하고, 하루 18–20시간 동안 off-peak 가격만 지불하고 나머지는 끕니다. 거래는 단순합니다: 가장 비싼 시간을 포기하고, 가장 저렴한 시간을 유지합니다.

소매 마이너가 클라우드 임대를 통해 이러한 거래를 상속받는 이유

위에 설명된 모든 레버 — PPA, 용량 예약, ERCOT 프로그램 스택, 방치된 가스 파트너십, TOU 형성 — 은 기업 등급의 협상, 신용 용량, 다년 약정이 필요합니다. 그 어느 것도 차고 콘센트에 단일 ASIC를 꽂는 소매 마이너가 접근할 수 있는 것이 아닙니다.

그 비대칭이 바로 클라우드 마이닝 임대가 존재하는 이유입니다. NoxHash가 $0.035/kWh의 카자흐스탄 계약을 체결하면, 경제적 이익은 사용자가 지불하는 월 임대료에 흘러갑니다. 월 $20의 Basic Miner나 월 $100의 Pro Miner는 주거 전기료에 대한 마크업이 아닙니다 — 그것은 단일 사용자가 결코 혼자 협상할 수 없는 산업 계약의 몫입니다.

사용자가 실제로 구매하는 것은 합법적인 운영자로부터 해시레이트를 임대할 때 단순히 하드웨어 시간이 아니라; 그것은 운영자의 전기 계약, 함대 효율, 냉각 이점, 엔지니어링 팀에 대한 청구권입니다. 위에 적힌 모든 것이 그 계약이 존재하는 이유이며 — 가정 마이닝이 거의 불가능한 환경에서도 아웃소싱 마이닝이 여전히 실제 수익을 창출할 수 있는 이유입니다.

자주 묻는 질문